Terwijl een groot deel van de vastgoed- en bouwsector de voorbije jaren op de rem ging staan, koos Thomas & Piron bewust voor de vlucht vooruit en doorgedreven diversificatie van zijn activiteiten. De groep slaagde er dan ook in om in 2025 over de ganse lijn te groeien. Tijdens de voorstelling van de jaarcijfers lichten uitvoerend voorzitter François Piron, CEO Olivier Beguin en CFO Olivia Doyen de cijfers toe waarbij ze dieper ingingen op de bijgeschaafde achterliggende strategie.
Francis Muyshondt
Groei ondanks moeilijke vastgoedmarkt
Hoewel de Belgische en Luxemburgse vastgoedmarkten vorig jaar nog steeds onder druk stonden, groeide de omzet van Thomas & Piron in 2025 met 10% tot 954 miljoen euro. Zo leverde de groep vorig jaar 664 woningen, 409 appartementen en 89 sleutel-op-de-deurrenovaties af en realiseerde het 50 civieltechnische projecten via dochteronderneming Galère. België blijft met zo’n 75% van de omzet de belangrijkste markt, gevolgd door zijn andere kernmarkt, Luxemburg (ongeveer 15%). De EBITDA steeg van 60 naar 74 miljoen euro, terwijl het resultaat vóór belastingen steeg tot 20 miljoen euro terwijl het jaar ervoor slechts enkele honderdduizenden euro’s onderaan de tabel stond: een duidelijke stap vooruit na enkele bijzonder moeilijke jaren voor de sector.
CEO Olivier Beguin, die zes maanden geleden aan het roer kwam te staan van de overkoepelende holding, onderstreept dat de cijfers van de groep minder afhankelijk zijn geworden van één specifiek marktsegment. “Naast residentiële projecten bouwen we vandaag onder meer ook kantoren, hotels, studentenhuisvesting, publieke infrastructuur en projecten voor derden. Daarnaast timmeren we ook onze renovatie-afdeling verder uit. En die spreiding heeft de groep beter gewapend tegen schommelingen in afzonderlijke vastgoedmarkten en verklaart de groei.”
Van woningontwikkelaar naar gediversifieerde bouwgroep Waar Thomas & Piron traditioneel vooral bekend stond als woningontwikkelaar, is de groep dus de voorbije jaren uitgegroeid tot een veel bredere bouw- en vastgoedspeler. Volgens uitvoerend voorzitter François Piron, en telg van de stichtersfamilie, is die evolutie het resultaat van een bewuste strategische keuze. “Toen de residentiële vastgoedmarkt het de voorbije jaren moeilijker kreeg door stijgende rentevoeten, kosteninflatie en een afnemend consumentenvertrouwen, besloten we de afhankelijkheid van woningontwikkeling systematisch af te bouwen.”
Via organische groei en overnames breidde T&P zijn aanwezigheid uit in onder meer infrastructuurwerken, utiliteitsbouw en bouwprojecten voor rekening van derden. “De overname in 2022 en daaropvolgende integratie van het Belgisch bouw- en civieltechnisch bedrijf uit Chaudfontaine, Galère speelde daarin een sleutelrol. Daardoor beschikt de groep vandaag over expertise in nieuwe domeinen zoals de bouw van ziekenhuizen, hotels, kantoren en complexe civieltechnische infrastructuur. Onder meer de bouw van het Luxemburgse hoofdkantoor van KPMG, projecten voor ontwikkelaars zoals Eaglestone en diverse infrastructuurwerken illustreren die verbreding van de activiteiten”, stipt Piron aan.
Volgens CEO Olivier Beguin creëert die verbreding een veel evenwichtiger bedrijfsmodel. Waar de woningmarkt sterk afhankelijk blijft van consumentenvertrouwen, rentevoeten en fiscale stimuli, zijn infrastructuurwerken, utiliteitsbouw en publieke opdrachten vaak minder conjunctuurgevoelig. Voor CFO Olivia Doyen zijn de diversificatie en de groei van de groep alleen mogelijk zijn dankzij de sterke interne expertise. “Het zijn meer dan 3.000 mensen in de groep die dagelijks hun kennis en expertise op het terrein brengen. Dat laat ons toe om ons voortdurend aan te passen aan de immer veranderende marktomstandigheden.”
“Het zijn meer dan 3.000 mensen in de groep die dagelijks hun kennis en expertise op het terrein brengen. Dat laat ons toe om ons voortdurend aan te passen aan de immer veranderende marktomstandigheden”
Olivia Doyen (CFO Thomas & Piron)
Woningverkoop neemt verder toe
Ondanks de moeilijke marktomstandigheden realiseerde Thomas & Piron in België een record van 689 verkochte woningen. Daarmee kende de groep een groei van 8% tegenover 2024. Volgens het management is dat het resultaat van een combinatie van factoren: een vaste prijsstrategie voor particuliere bouwers, een aanbod dat beter aansluit bij de huidige marktvraag en een groeiende activiteit op gronden die reeds eigendom zijn van de klant. De positieve trend lijkt zich bovendien verder te zetten.
Tegelijk benadrukt het management dat het herstel van de residentiële vastgoedmarkt bijzonder afhankelijk blijft van het consumentenvertrouwen. Dat bleek volgens T&P opnieuw in het voorjaar van 2026, toen de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten leidden tot een merkbare terugval van het aantal kandidaat-kopers en commerciële contacten. “Ook politieke onzekerheid speelt een belangrijke rol. Zowel in België als in Luxemburg stellen veel kandidaat-kopers hun beslissing uit wanneer aangekondigde fiscale maatregelen of btw-verlagingen op zich laten wachten,” legt CEO Olivier Beguin uit. Desondanks stond de teller eind juni 2026 al op 580 woningverkopen, waardoor de groep opnieuw op weg lijkt naar een sterk verkoopjaar.
Kopers willen meer zekerheid
Tijdens de uiteenzetting van het drietal werd ook stilgestaan bij een opvallende evolutie in het koopgedrag van kandidaat-kopers. “In 2025 had ongeveer 60% van de verkopen betrekking op afgewerkte of bijna afgewerkte woningen, terwijl woningen vroeger vaak al tijdens de ontwerpfase of de bouw werden verkocht,” onderstreept topman Piron. En de uitvoerend voorzitter kan geen pasklaar antwoord geven op deze fundamentele gedragswijziging. “Of die voortkomt uit een voorkeur voor onmiddellijke beschikbaarheid of onzekerheid over de toekomst, laat zich moeilijk exact verklaren. Feit is dat kopers vandaag steeds vaker wachten tot een woning zichtbaar en tastbaar is alvorens een aankoopbeslissing te nemen.”
Voor ontwikkelaars heeft die trend belangrijke financiële gevolgen. Waar projecten vroeger grotendeels werden gefinancierd met voorschotten van kopers die op plan intekenden, moeten ontwikkelaars nu een groter deel van hun projecten zelf voorfinancieren. T&P gaat ervan uit dat daarvoor ongeveer 30% meer werkkapitaal nodig zal zijn dan in het verleden. Beguin waarschuwt dat die evolutie de hele vastgoedontwikkelingssector onder druk kan zetten. Volgens hem dreigt daardoor een markt te ontstaan waarin vooral de financieel sterkste ontwikkelaars nog nieuwe projecten kunnen opstarten, wat het woningaanbod verder zou kunnen beperken.
Daarenboven wijst hij ook op de steeds strengere programmatorische eisen die bij projectontwikkelingen worden opgelegd. “Verplichte woningmixen en opgelegde woningtypes sluiten niet altijd aan bij de reële marktvraag, waardoor projecten financieel moeilijker haalbaar worden en de productie van nieuwe woningen extra onder druk komt te staan.”
Van verzameling bedrijven naar één geïntegreerde groep
François Piron onderstreepte daarnaast dat de sterke groei van de groep tegelijk nieuwe organisatorische uitdagingen met zich heeft meegebracht. De voorbije tien jaar groeide immers de omzet van zo’n 340 miljoen euro omzet naar bijna 1 miljard euro. “Na jaren van expansie ligt de focus nu op consolidatie en integratie,” geeft hij aan. Volgens hem werkte het historische model, waarbij de familiale leiding zeer nauw betrokken was bij alle activiteiten, uitstekend zolang de groep vooral actief was in België en Luxemburg. Met de internationale expansie en de diversificatie van activiteiten werd echter een andere organisatiestructuur noodzakelijk. Daarom werd de holding de voorbije maanden versterkt. De komst van Olivier Beguin als CEO en Olivia Doyen als CFO (die via de overname van Galère in de groep kwam) maakt deel uit van een bredere reorganisatie waarbij de holding een actievere rol opneemt in de strategische aansturing van de groep.
“Na jaren van expansie ligt de focus nu op consolidatie en integratie”
François Piron (voorzitter Thomas & Piron)
“Een belangrijke opdracht bestaat erin de complementariteit tussen de verschillende bedrijven te versterken en interne concurrentie te vermijden. Ook de operationele directies worden nauwer betrokken bij de besluitvorming, zodat expertise en marktkennis beter kunnen worden gedeeld”, legt François Piron uit. En volgens Beguin moet die nieuwe organisatie het bedrijf toelaten om tegelijk gespecialiseerder en slagvaardiger te worden en verder te kunnen groeien buiten de kernmarkten. “De groep wil zich zo beter voorbereiden op toekomstige opportuniteiten, maar ook beter gewapend zijn tegen eventuele nieuwe marktcrisissen.”
Portugal wordt nieuwe groeipool, Zwitserland blijft aandachtspunt
Hoewel België en Luxemburg de kernmarkten blijven, wil de groep ook verder groeien in Frankrijk, Zwitserland en Portugal die samen al goed zijn voor ongeveer 15% van de omzet. Vooral Portugal zal de komende jaren aan belang winnen. “Met het project Clarissas in Lissabon, goed voor ongeveer 700 woningen, beschikken we er over een van onze grootste ontwikkelingen. De werken zouden in 2027 van start moeten gaan.” De groep werkt momenteel ook aan een nieuw strategisch plan voor de periode 2026-2030. Daarbij wordt onderzocht hoe de grondportefeuille van ongeveer 380 miljoen euro geografisch verder kan worden herschikt, met meer gewicht voor Portugal en Frankrijk.
Niet alle buitenlandse markten presteren echter even sterk. Vooral Zwitserland blijft een aandachtspunt. Volgens François Piron kampt de groep er zowel met zwakkere marktomstandigheden als met historische organisatorische problemen. “Sommige projecten werden tegen te lage marges aangenomen en de opvolging vanuit de groep bleek onvoldoende. We hebben inmiddels een nieuw managementteam aangesteld en de organisatie hervormd. De verwachting is dat 2026 nog een overgangsjaar wordt, waarna de Zwitserse activiteiten vanaf 2027 opnieuw break-even moeten draaien.”
Familiale onafhankelijkheid primordiaal
Op de vraag of bijkomend kapitaal van buitenaf een optie zou kunnen zijn om verdere groei te financieren, liet François Piron weinig ruimte voor interpretatie. “We willen alleen aan het roer blijven zodat onze mensen weten voor wie ze werken en waarom ze werken. Dat maakt deel uit van ons DNA,” stelde hij onomwonden. Ook die expansie gebeurde zonder externe investeerders of private-equitypartners. Volgens CFO Olivia Doyen werd de groei mogelijk gemaakt door een consequente herinvesteringsstrategie. “De winst is altijd binnen de groep gebleven. Daardoor konden de eigen middelen meegroeien met de verdere ontwikkeling van het bedrijf.”
Voor François Piron is die onafhankelijkheid meer dan een financiële kwestie. “Ze moet de groep toelaten om op lange termijn beslissingen te nemen zonder druk van externe aandeelhouders. Dat sluit aan bij de huidige strategie, waarbij niet maximale groei maar gecontroleerde ontwikkeling centraal staat. Rendabiliteit, kwaliteit, organisatorische consolidatie en het behoud van de bedrijfscultuur krijgen daarbij voorrang op louter volumegroei.”
